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各地陆续发布低空经济、机器人的刺激政策，有望带动碳纤维需求空间
2025年3月10日，广东省人民政府办公厅印发《广东省推动人工智能与机器人产业创新发展若干政策措施》的通知。其中提出，支持重点项目建设，完善人工智能与机器人开源创新生态，在省产业发展投资基金集群中设立人工智能与机器人产业基金，大力支持机器人产业发展。2025年2月25日，深圳市七届人大六次会议召开，深圳市市长覃伟中作政府工作报告，报告提出深圳将全力竞逐人工智能、低空与空天等产业新赛道，深入实施“人工智能+”行动，丰富发展人工智能终端产品，加快建设国家低空经济产业综合示范区，争创城市空中交通管理试点，率先实现全球首个全市域级空天地一体化低空通感网络全覆盖。低空经济、机器人的市场空间广阔，有望带动轻量化材料碳纤维的需求空间。低空经济方面，24年全国已经建成并登记通用机场449个、飞行服务站32个，有超440条无人机航线。根据中国民航局预测，25年我国低空经济市场规模将达1.5万亿元，35年有望达3.5万亿元。机器人方面，GGI预计24年全球人形机器人市场规模约10.17亿美元，到30年市场规模将达到150亿美元，24-30年的CAGR将超过56%，全球销量将从1.19万台增长至60.57万台。
碳纤维价格逐步趋稳，高性能低成本厂商有望脱颖而出
目前碳纤维价格下跌已初步趋缓，根据百川盈孚数据，24年12月以来国内碳纤维价格维持在83.5元/kg的水平。当前碳纤维行业开工率仍处于较低水平，截至25年3月7日当周，国内碳纤维行业开工率为47.76%，同比变动-1.2pct。碳纤维产品价格下调、毛利水平的下降，致使碳纤维生产企业的业绩承压，截至25年3月7日当周，碳纤维行业平均毛利润为-1.82万元/吨，环比提升0.20万元/吨。但是，我们认为随着碳纤维价格的企稳，拥有规模优势和成本优势的头部厂商盈利情况将逐步好转。同时，伴随着低空经济、航空航天等终端需求的放量和修复，具备高端高性能碳纤维批量化生产能力的领先厂商将明显受益。碳纤维材料端我们建议关注吉林化纤、吉林碳谷、中复神鹰。
碳纤维需求提振预期下，精工科技等国产设备厂商也将同步受益
碳纤维制备工艺和设备对碳纤维的生产至关重要。然而，由于碳纤维的制备工艺流程复杂，涉及工艺参数较多，积累这些参数需要很长的周期，同时海外企业对该类设备一直实施封锁禁售。在低空经济快速发展的当下，国内碳纤维需求也将得到提振，对于核心关键设备的需求也将同步增长。基于需求本身以及供应链安全的考虑，我们认为国产碳纤维设备企业将在此背景下受益。在碳纤维设备端我们建议关注精工科技。精工科技于2020年成为国内首家实现千吨级碳纤维成套生产线装备全国产化的企业，系国内唯一一家整线装备供应商，国内市占率超过50%。
风险分析：原材料快速下跌和维持高位、下游需求不及预期风险。
发布日期：2025-03-11
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